又一重磅會議釋放多重利好：保險業(yè)或暫別利差損危機(jī)，分紅險萬能險有望翻紅
時間：2023年07月27日 來源：慧保天下 關(guān)注次數(shù)：3【字體：大 中 小】
7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，釋放多重利好信號且超出預(yù)期，消息一出，備受各行各業(yè)關(guān)注。于保險業(yè)而言，此次會議中的很多表述也帶來了全新的想象空間，尤其資產(chǎn)端受益最為直接。
資本市場的反映也充分體現(xiàn)了對于保險業(yè)的看好。會議召開第二天，保險股齊齊大漲，保險指數(shù)上漲6.86%，排名位列各細(xì)分行業(yè)第一，其中中國太保更是上漲10%，新華保險也上漲達(dá)9.9%。
近一段時間以來，保險業(yè)資產(chǎn)端受累于市場利率下滑，股、債、房下行等因素，發(fā)展持續(xù)承壓，當(dāng)人身險業(yè)負(fù)債端大肆銷售預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品之時，很多資產(chǎn)端人士卻叫苦不迭：預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品受追捧，當(dāng)下的投資環(huán)境卻導(dǎo)致投資收益卻難以覆蓋負(fù)債成本，一些公司陷入了“躺平等死，不躺找死”的惡性循環(huán)。
此次，中共中央政治局釋放一系列利好，這會成為保險業(yè)，尤其是部分中小型人身險企打破惡性循環(huán)，逆轉(zhuǎn)利差損風(fēng)險的關(guān)鍵因素嗎？
01
優(yōu)化房地產(chǎn)政策、化解地方債務(wù)風(fēng)險、活躍資本市場——多項(xiàng)利好政策直指保險業(yè)資產(chǎn)端
步入2023年，年初由于疫情防控措施的解除，權(quán)益市場較去年同期明顯回暖，保險業(yè)資產(chǎn)端也曾出現(xiàn)一波上漲行情，但進(jìn)入二季度，由于穩(wěn)增長政策出臺不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢，再加上利率、股、債、房的下行，保險業(yè)資產(chǎn)端發(fā)展嚴(yán)重承壓，利差損風(fēng)險成為橫亙在各險企頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍。
此次中央政治局會議的召開又重新為資產(chǎn)端帶來了新的希望，因?yàn)榘凑諘h的有關(guān)部署，其將多方面入手提振經(jīng)濟(jì)，包括調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策、有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險、活躍資本市場等等，無一不直接利好保險業(yè)資產(chǎn)端。
這其中，尤其值得重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容及其解讀包括：
1、會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營困難。會議強(qiáng)調(diào)，做好下半年經(jīng)濟(jì)工作，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險。
無論是“做好下半年經(jīng)濟(jì)工作”，還是“著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險”均顯示了對于經(jīng)濟(jì)問題的高度重視，以及政策發(fā)力的主要方向。直面困難，尤其是一些企業(yè)的經(jīng)營困難，無疑就是提振信心最直接的方式。
預(yù)計后續(xù)會有一系列的政策出臺，經(jīng)濟(jì)有望逐步復(fù)蘇，進(jìn)而推動利率企穩(wěn)回升。
2、要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。要活躍資本市場，提振投資者信心。
在本段描述中，包含積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策、減稅降費(fèi)政策，但更重要的是首次明確提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這無疑是針對資本市場釋放了明確的信號，預(yù)計后續(xù)在一系列的政策推動下權(quán)益市場有望回暖，直接利好保險業(yè)資產(chǎn)端。
3、會議指出，要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
該段表述沒有延續(xù)“房住不炒”的說法，反而強(qiáng)調(diào)“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，“促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”，對于房地產(chǎn)市場釋放明確信號。
房地產(chǎn)業(yè)與保險業(yè)一向關(guān)系密切，大量的保險資金通過各種渠道投資房地產(chǎn)市場，一些房地產(chǎn)商甚至直接申請保險公司牌照，干起了保險的生意，只是隨著房地產(chǎn)市場紅利的終結(jié)，保險業(yè)也備受拖累，近年來，一些股東是房地產(chǎn)商的保險公司出現(xiàn)了嚴(yán)重的投資暴雷的情況，與此同時，不少保險公司也開始紛紛拋售房地產(chǎn)公司股權(quán)。
房地產(chǎn)業(yè)與保險業(yè)牽連眾多，房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，無疑將在很大程度上提振保險業(yè)資產(chǎn)端。
4、要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險，制定實(shí)施一攬子化債方案
會議首次提出要“制定實(shí)施一攬子化債方案”，相較此前表述要更加積極，這對于一些投資了大量的地方政府相關(guān)資產(chǎn)的保險公司而言，無疑將減輕其對于資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。
02
負(fù)債端產(chǎn)品收益率優(yōu)勢或不復(fù)存在，分紅險、萬能險、投連險等浮動收益產(chǎn)品再迎春天
中央政治局會議，對于保險業(yè)資產(chǎn)端的正面影響是顯而易見的，其對于人身險業(yè)負(fù)債端會產(chǎn)生哪些影響，卻需要更加綜合的研判。
上半年，人身險業(yè)在“預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品即將下架”的炒作聲中，一路狂飆，6月單月，7大上市險企（不含陽光人壽）原保險保費(fèi)增速竟然超過了28%，更有不少險企借此完成了全年的業(yè)務(wù)目標(biāo)。
負(fù)債端一路狂奔，人身險行業(yè)卻深感“喜憂參半”：完成業(yè)務(wù)目標(biāo)固然可喜，投資端不給力，無法覆蓋成本，卻著實(shí)叫人揪心。
為緩解資產(chǎn)端壓力，壓降負(fù)債端成本成為近一段時間以來人身險監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。如今，7月底是預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品的終極大限已經(jīng)明確，一些公司產(chǎn)品已經(jīng)下架，但也有少數(shù)公司“炒停售”的動作依然在進(jìn)行中。
保險公司也已經(jīng)意識到了資產(chǎn)端的壓力問題，其針對預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品叫停后的產(chǎn)品策略也已經(jīng)出爐。不少保險公司一方面主打預(yù)定利率3%的傳統(tǒng)型產(chǎn)品，包括增額終身壽、年金等，一方面將分紅險、萬能險等新型產(chǎn)品作為重要發(fā)力點(diǎn)——這些新型產(chǎn)品具備一定的保底收益，同時也將一部分投資風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者，被普遍視為可以有效緩解保險公司的資產(chǎn)端壓力。
如今，中央政治局會議召開，對房地產(chǎn)市場、資本市場、地方債等釋放出明確的積極的信號，這又會對人身險在“后3.5%”時代的產(chǎn)品策略產(chǎn)生哪些影響？
值得注意的是，人身險產(chǎn)品之所以在上半年備受歡迎，很大程度上取決于其逆周期屬性，當(dāng)其他競品，包括銀行理財、基金等金融產(chǎn)品紛紛下調(diào)收益時，增額終身壽等產(chǎn)品以其剛兌、長期且相對較高的收益率吸引了人們的目光。
一旦經(jīng)濟(jì)在一系列政策刺激下逐步復(fù)蘇，進(jìn)而推動利率企穩(wěn)回升，銀行理財、基金等金融產(chǎn)品的收益率也將回升，這意味著保險業(yè)負(fù)債端產(chǎn)品在收益率方面的優(yōu)勢屆時將不再明顯。
這或意味著，人身險業(yè)必須借助其他手段提振產(chǎn)品競爭力，可能的方向包括大力發(fā)展風(fēng)險保障型產(chǎn)品、通過綁定服務(wù)促進(jìn)產(chǎn)品銷售等。
與此同時，人身險企或?qū)⒏喟l(fā)力新型產(chǎn)品，包括分紅險、萬能險、投連險等，以幫助消費(fèi)者更好的分享資本市場牛市紅利。值得注意的是，這些浮動收益的產(chǎn)品不僅可以降低負(fù)債成本的剛性，在新保險合同準(zhǔn)則下，這些產(chǎn)品還可以更好地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配。
整體來看，中央政治局會議釋放的一系列信號，對于保險業(yè)而言一定是利大于弊，因?yàn)槟嬷芷诶酶偁巸?yōu)勢發(fā)展負(fù)債端，順周期努力提高投資收益彌補(bǔ)利差損本就是保險業(yè)“跨周期”的應(yīng)有之義。
標(biāo)簽：生命資訊
